什么是稳定币？
稳定币是指价值与其他货币、商品或金融工具挂钩的加密货币。稳定币旨在提供一种替代方案，以应对包括比特币 (BTC) 在内的最热门加密货币的高波动性，这种波动性使得加密货币投资不再适合日常交易。
- 稳定币是一种加密货币，其价值与其他资产（例如法定货币或黄金）挂钩，以维持价格稳定。
- 稳定币致力于为热门加密货币的高波动性提供替代方案，使其更适合日常交易。
- 稳定币可用于各种基于区块链的金融服务，甚至可用于支付商品和服务。
- 尽管“稳定币”一词被广泛使用，但它并不能保证该资产在二级市场上交易时相对于参考资产的价值保持稳定，也不能保证其资产储备（如有）足以满足所有赎回需求。
稳定币如何维持其价值？
稳定币是一种加密货币，其市场价值与外部参考挂钩，以保持价值稳定。外部参考可以是美元等法定货币、黄金等商品或其他金融工具。稳定币的主要目标是提供一种替代方案，以应对比特币 (BTC) 等热门加密货币的高波动性，因为高波动性可能会降低这些数字资产的通用交易性能。
稳定币如何运作？
稳定币试图将其市值与某些外部参考（通常是法定货币）挂钩。它们作为交换媒介比波动性较大的加密货币更有用。稳定币可以与美元等货币、黄金等商品价格挂钩，或使用算法控制供应。它们还将储备资产作为抵押品，或通过旨在控制供应的算法公式持有。
稳定币的重要性
稳定币因其稳定性而在加密货币生态系统中扮演着重要的角色。稳定币旨在通过将加密货币的价值与更稳定的资产（通常是法定货币）挂钩来应对这些价格波动。这种稳定性旨在维持其长期价值，并鼓励其在日常交易中的应用。
尽管比特币仍然是最受欢迎的加密货币，但其价格或汇率往往波动较大。例如，比特币的价格从2020年3月的略低于5,000美元上涨至2021年4月的超过63,000美元，但在接下来的两个月里却暴跌了近50%。日内波动也可能非常剧烈；这种加密货币的价格通常在几个小时内波动超过10%。
所有这些波动对交易者来说可能是一件好事，但它会将诸如购买之类的常规交易变成买卖双方的高风险投机。持有加密货币以期长期升值的投资者不希望因为花10,000比特币买两个披萨而出名。同时，大多数商家也不想在收到加密货币付款后，因价格暴跌而蒙受损失。
要充当交换媒介，非法定货币必须保持相对稳定，以确保接受它的人们在短期内保持购买力。在传统法定货币中，外汇交易中即使每日波动 1% 也相对罕见。
顾名思义，稳定币通过多种方式承诺保持加密货币价值稳定，从而解决这个问题。
鉴于美元的广泛可用性和接受度，一些人认为稳定币只是一种寻找问题的解决方案。另一方面，许多加密货币的拥护者认为，未来属于不受央行控制的数字货币。基于此，根据用于稳定其价值的资产，人们创建了四种类型的稳定币。
稳定币的类型
稳定币主要有三种类型：法币抵押型、加密货币抵押型和无抵押（算法型）。法币抵押型稳定币与特定资产（例如法定货币）挂钩。稳定币背后的实体持有支持该稳定币的一种或多种资产的储备，以支撑数字货币的价值。另一方面，无抵押（算法型）稳定币使用软件算法根据需求自动调整稳定币的供应，旨在维持价格稳定。
法币抵押稳定币
法币抵押稳定币持有一种或多种法定货币（例如美元）作为抵押品，以确保其价值。
此类储备由独立托管机构维护，并定期接受审计，这一点应谨慎考虑。Tether (USDT) 和 TrueUSD (TUSD) 是热门的稳定币，它们由美元储备支持，并与美元平价计价。截至 2024 年 6 月下旬，Tether (USDT) 是市值第三大的加密货币，价值超过 1120 亿美元。
商品支持型稳定币
商品支持型稳定币在某种程度上属于法币抵押型稳定币的一个子类别，是一种与黄金、白银或石油等商品的市场价值挂钩的加密货币。这些稳定币通常通过第三方托管机构或投资持有这些商品的工具来持有商品。
最受欢迎的商品支持型代币之一是 Tether Gold (XAUt)，这是一种由黄金储备支持的加密货币。据信，这些黄金由瑞士一家未具名的托管机构保管，其服务条款如下：
已完成赎回的黄金代币持有者可以选择在瑞士境内自行选择地点以合理方式接收其金条的实物交割（需根据赎回时有效的黄金代币费用表支付费用）。
加密货币抵押型稳定币
加密货币抵押型稳定币由其他加密货币支持。由于储备加密货币也可能容易出现高波动性，因此此类稳定币通常采用超额抵押，即储备加密货币的价值超过发行稳定币的价值。
价值 200 万美元的加密货币可能被作为储备，用于发行价值 100 万美元的加密货币支撑稳定币，从而防范储备加密货币价格下跌 50% 的风险。例如，MakerDAO 的 Dai (DAI) 稳定币与美元挂钩，但其背后支撑的加密货币是以太坊 (ETH) 和其他价值约为流通中 DAI 稳定币 155% 的加密货币。
算法稳定币
算法稳定币可能持有也可能不持有储备资产。它们的主要区别在于其策略是通过算法（本质上是一个运行预设公式的计算机程序）控制稳定币的供应量来保持稳定币的价值稳定。
从某些方面来看，这与央行并无太大区别，央行也不依赖储备资产来维持其发行货币的价值稳定。区别在于，像美联储这样的央行会根据众所周知的参数公开制定货币政策，而其作为法定货币发行者的地位对政策的可信度至关重要。
算法稳定币发行者在危机中无法依靠这种优势。2022 年 5 月 11 日，TerraUSD (UST) 算法稳定币的价格暴跌逾 60%，使其与美元的挂钩化为泡影，而用于锚定 Terra 的相关 Luna 代币的价格也在一夜之间暴跌逾 80%。
稳定币的监管
鉴于稳定币市场规模达1620亿美元，且可能对更广泛的金融体系产生影响，其持续受到监管机构的严格审查。
2021年10月，国际证监会组织（IOSCO）表示，稳定币应与支付系统和清算所一样，作为金融市场基础设施受到监管。其拟议规则重点关注那些被监管机构视为具有系统重要性的稳定币，即那些有可能扰乱支付和结算交易的稳定币。
此外，美国政界人士也越来越多地呼吁加强对稳定币的监管。例如，2021年11月，怀俄明州共和党参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）呼吁对稳定币发行人进行定期审计，而其他人则支持对该行业实施类似银行的监管。
2024年，卢米斯参议员和克尔斯滕·吉利布兰德参议员提出了一项法案，旨在为稳定币建立监管框架。他们提出的框架将禁止任何人发行稳定币，除非他们是注册的非存款信托或获得发行授权的存款机构。
在欧洲，根据2023年生效的《加密资产市场监管条例》，算法稳定币实际上被禁止发行，所有其他稳定币的资产必须由第三方托管。储备必须具有流动性，且资产与稳定币的比例为1:1。
稳定币在加密货币生态系统中的作用
稳定币在加密货币生态系统中扮演着至关重要的角色。它们旨在提供区块链的速度和安全特性，同时消除大多数加密货币所面临的波动性。稳定币最初主要用于在不提供法定货币交易对的交易平台上购买加密货币，但其应用范围已逐渐扩大。目前，它们已应用于多种基于区块链的金融服务，例如借贷平台，甚至可以用来支付商品和服务。
哪种稳定币最好？
市值最高、市值最大的稳定币是 Tether (USDT)。
它与美元以 1:1 的比例挂钩，并由储备支持。它也一直位列市值排名前五的加密货币之列。投资者可以在大多数主流加密货币交易所找到 Tether，包括 Kraken、币安和 Coinbase。
结语
稳定币是与其他资产（例如法定货币或储备商品）挂钩的加密货币。其背后的目的是创建一种价格波动性更低的加密资产，使其更适合交易。
由于过去创建稳定币的尝试中出现了不稳定因素和损失，稳定币在许多司法管辖区已经或正在受到监管。
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