2024年给印度的金融科技生态系统带来怎样的影响？
尽管据称印度金融科技机遇在过去十年中增长了6倍，但持续不断的监管挑战以及对盈利能力的担忧，即使是规模最大、资本最雄厚的公司也难以为继。
过去一年中一些突出的例子包括，在印度储备银行（RBI）干预合规漏洞后，Paytm 的银行部门陷入困境；而萨钦·班萨尔（Sachin Bansal）的 Navi Finserv 的贷款业务也因针对数字贷款机构的类似行动而受到干扰。
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另一方面，印度证券交易委员会（SEBI）的监管变化让 Groww 和 Zerodha 等公司的未来前景黯淡。
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对于 PhonePe、CRED、Google Pay 等公司的命运而言，盈利能力是最大的障碍，即使印度统一支付接口（UPI）的机遇已经超越印度本土，并扩展到海外。
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2025年印度金融科技预测
考虑到过去一年印度金融科技的喜忧参半，2025年我们会看到趋势向某一特定方向倾斜吗？金融科技初创公司能否充分利用IPO机遇？哪些领域将受到人工智能的最大颠覆？
这些都是当今金融科技初创公司面临的最紧迫的问题——尤其是在它们面临Jio Financial Services等巨头的进入，以及来自同样瞄准超级应用的受监管银行的竞争的情况下。
印度金融科技将迎来更多反向投资和IPO
过去几年印度股市的牛市为来年更多新时代科技股上市打开了大门，预计金融科技生态系统将占据主导地位。
去年，我们看到MobiKwik继Paytm、Fino和PB Fintech之后在公开市场上市，现在Pine Labs、Groww、Razorpay等公司也正在寻求上市。除了已经申请IPO的非银行金融公司Aye Finance和Avanse Financial Services外，我们今年还可能看到PayU、InCred和Pine Labs上市。
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“对于主要关注印度市场的金融科技公司来说，在印度注册并率先在印度上市绝对是务实之举。我们看到一些印度最大的私营金融科技公司正在为此更改注册地，而此次回流是他们长期发展壮大的明智之举。他们的未来将首先在印度发展，”3one4 Capital 的创始合伙人 Pranav Pai 表示。
与此同时，借贷科技初创公司 Fibe 的联合创始人兼首席执行官 Akshay Mehrotra 预计，到 2025 年下半年将有更多金融科技公司上市。
金融科技面临的监管挑战将在 2025 年有所缓解
在过去的一年里，印度储备银行 (RBI) 在遏制金融科技在印度的快速扩张方面尤为积极。主要举措包括收紧 P2P 借贷规范、建立独立的自律组织以确保合规性，以及针对初创企业进行专门的干预。
毋庸置疑，其中一些监管挑战已经给金融科技生态系统带来了巨大的困扰。回顾艰难的监管时期，Fibe 的 Mehrotra 开玩笑说：“合规成本高达 2000 万美元，因此早期创业公司将会更加艰难。”
同样地，其他人指出，在规则如此频繁变化的任何环境中，建立长期持久的价值几乎是不可能的。“虽然确实有一些金融科技公司对现有法规漫不经心，但如此快速的监管变化导致的界限不断变化，无疑给印度的创新者带来了深深的困扰，”3one4Capital 的 Pai 补充道。
展望未来，Fibe 的 Mehrotra 预计，随着近期多项监管制衡措施的实施，更多成熟企业将占据中心地位。
焦点将转向盈利能力
过去几年，印度金融科技行业一直是投资者的青睐对象。去年，金融科技行业也同样占据了印度初创企业融资总额（120亿美元）的约21%。然而，过去几年，投资者对该行业的兴趣有所下降——去年的融资总额为25亿美元，比2023年下降了19%。
尽管如此，印度风投多位投资者仍对 2025 年的金融科技投资持乐观态度。这种上涨的一个关键原因是印度金融科技公司越来越注重盈利。“在下一轮金融科技行业中，盈利能力将给整个生态系统带来惊喜，而当印度生态系统以这样的方式展现其潜力时，其前景将会非常有趣，”Pai 说道。
风险投资公司 Playbook Partners 的管理合伙人 Dushyant Singh 预计，成长型或后期金融科技公司将获得更充足的资金，尤其考虑到这类初创公司专注于单位经济效益和盈利增长。他尤其看好支持处于这些发展阶段的财富科技初创公司。
超级应用之争：2025 年与 Adani 和 Reliance 竞争
2025年，印度多家大型伞形金融科技实体通过在单一平台上向终端用户提供多种产品而声名鹊起。
虽然 UPI 领导者 PhonePe 凭借其超级应用业务将其收入突破 500 亿印度卢比大关，但其他新兴企业也因其在 2024 年推出的产品而成为头条新闻。
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2024 年一个引人注目的新名字是 Flipkart 支持的 super.money。在年中推出测试版后，这款超级应用已为其信贷产品和 UPI支付业务积累了庞大的用户群。
值得一提的是，像阿达尼和信实这样财力雄厚的企业集团在过去几年里一直在加强其金融科技布局。
在过去的一年里，阿达尼集团的超级应用 Adani One 推出了联名信用卡，并在政府支持的 ONDC 的支持下，为进入电子商务和支付领域打开了大门。
与此同时，信实支持的 Jio Financial Services 也在 2024 年推出了其超级应用“JioFinance”，提供数字银行、UPI交易、账单结算和保险咨询服务。
这两家企业集团都有望深化其金融科技产品，因此，2025 年超级应用的讨论将进入一个新的维度。然而，他们的成功很大程度上取决于他们如何有效地利用位于收购漏斗顶端的 UPI支付。
Playbook Partners 的 Singh 补充道：“大型企业进军超级应用领域，更多地是对生态系统内在机遇的肯定。印度的金融产品渗透范围很广，为所有企业提供了足够的增长空间。虽然这些新的大型企业将带来更激烈的竞争，但市场不太可能被任何一家特定实体所主导。”
人工智能在 2025 年成为金融科技的必需品
过去一年，各种头条新闻都围绕着人工智能的应用展开热烈讨论。印度金融科技公司也开始了优化成本和构建更高效系统的征程。
一个明显的例子是 Paytm，其首席执行官 Vijay Shekhar Sharma 表示，公司正在利用自动化和人工智能来精简员工队伍。因此，2025财年前两个季度的客户支持成本下降了60%。
Fibe的Mehrotra认为，企业需要认真分析人工智能对其运营的适用性，并自行构建或寻求外部帮助来构建其人工智能技术栈，才能生存下去。
这为新公司提供了打造金融科技专用 AI 产品的机会。像 OnFinance AI 这样的早期初创公司正试图利用 AI 的力量改变金融行业的工作流程效率。
尤其是 B2B 模式正在兴起，帮助企业承保保险、提供个人投资咨询、内容营销等。
投资者尤其看好基于 AI 的早期金融科技公司。100X.VC 的合伙人 Ninad Karpe 在接受采访时表示，AI 现已成为该风投公司早期金融科技投资的关键决定因素。
他补充说，尽管该公司计划在 2025 年投资 60 至 80 家初创公司，但这些投资的很大一部分将用于提供金融科技产品和服务的初创公司。
印度加密货币生态系统即将迎来喘息之机？
尽管对加密货币收益征税，但印度政府尚未对加密货币进行任何形式的监管，但 WazirX 加密货币盗窃案和投资者的巨额损失可能会迫使监管机构在 2025 年出手监管。
此外，印度加密货币生态系统似乎也迎来了一线希望。2024 年，印度连续第二年巩固了其在全球加密货币应用方面的领导地位。目前，印度拥有全球 11.8% 的加密货币开发者和 5.4% 的 Web3 开发者。
交易量与比特币价格的飙升同步增长。
今年，加密货币生态系统有望获得美国联邦政府的大力推动。鉴于印度储备银行 (RBI) 最近推动推出基于加密货币的中央银行数字货币 (CBDC)，业内专家预计监管机构将在加密货币领域出台更明确的政策。
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币安区域市场负责人Vishal Sacheendran表示：“展望2025年，重点将放在提升加密货币社区的认知和信任，促进与相关部门的更紧密合作，以及增强区块链的实用性以应对现实世界的挑战。”
预计风险投资的兴趣也将重回专注于基础设施和企业应用而非交易平台的加密货币初创企业。
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